什么是可持续增长模型

可持续增长模型是美国财务学家罗伯特·希金斯提出的，使用可持续增长率的原理进行财务规划的财务模型。可持续增长模型对一定条件下公司的增长速度受经营水平、财务资源、政策的制约关系进行了描述，模型中的可持续增长率是指在不需要耗尽财务资源的情况下，公司销售所能增长的最大比率。按可持续增长率制定销售目标，可使企业合理地权衡增加收入与控制负债规模之间的关系。

可持续增长模型明确了影响及制约企业增长的主要财务因素，思路明晰，易于操作，也是制定销售增长率目标的有效方法，已被许多公司广泛应用。



永续增长模型的内容

永续增长模型假设企业未来长期稳定、可持续的增长。在永续增长的情况下，企业价值是下期现金流量的函数，其一般表达式如下：股权价值=下期股权现金流量/（股权资本成本－永续增长率）。永续增长模型的特例是永续增长率等于零，即零增长模型。

例：A公司是一个规模较大的跨国公司，目前处于稳定增长状态。2002年每股净利润是13.7元，每股资本支出是100元，每股折旧费是90元，每股营业流动资产比上年增加额是4元，投资资本中有息负债占20%。根据全球经济预测，长期增长率是6%。预计该公司的长期增长率与宏观经济相同，资本结构保持不变，净利润、资本支出、折旧费和营业流动资产的销售百分比保持不变。据估计，该企业的股权资本成本为10%。

问题：计算A公司2002年每股股权现金流量和每股价值。

戴维.贝勒银行资产持续增长的模型是什么？

戴维·贝勒的银行资产持续增长模型

定义：由内源资本所支持的银行资产的年增长率称为持续增长率。

（1）银行资产持续增长率的计算公式

SG1 = (TA1－TA0) / TA0 =△TA / TA0（1）

其中：

SG为银行资产增长率，TA为银行总资产，△TA为银行资产增长率

（2）由于资本的限制，决定了银行资产的增长率等于银行资本的增长率。其计算公式为：

SG1 = △TA / TA0= △EC / EC0（2）

其中，

EC：银行总股本

△EC ：银行股本增加额

（3）当新增加的资本来源于未分配利润时，公式 2 改为：

SG1=ROA(1-DR)/[(EC1/TA1)-ROA(1-DR)]

其中， ROA为资产收益率

DR为银行税后收入中的红利部分

（1－DR）为留存盈余比

公式表明银行资产持续增长率与三大变量：ROA、DR、EC / TA之间的数量关系