持续增长率与实际增长率的概述

可持续增长率和实际增长率的关系如下：

如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年实际增长率、上年可持续增长率以及本年可持续增长率三者相等。这种增长状态，在资金上可以永远持续发展下去，可称之为平衡增长。

如果某一年公式中的4个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年实际增长率就会超过上年可持续增长率，本年可持续增长率也会超过上年可持续增长率。

如果某一年公式中的4个财务比率有一个或多个比率下降，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年实际增长率就会低于上年可持续增长率，本年可持续增长率也会低于上年可持续增长率。

如果公式中的4个财务比率已经达到企业的极限，只有通过增发新股增加资金，才能提高销售增长率。



求助：关于可持续增长率和实际增长率之间的关系

可持续增长率对企业财务管理的影响：

实际增长率大于可持续增长率意味着企业现金短缺。

处于初创期和成熟期的企业最容易发生现金短缺。如果管理者认为，企业的增长速度超过可持续增长率只是短期状况，不久，随着企业逐步进入成熟阶段，企业的增长率将会降下来。从财务角度看，这种短缺问题最简单的解决办法是增加负债，当企业在不久的将来增长率下降时，用多余现金还掉借款，就会自动平衡。

如果管理者认为企业将长期保持高速增长，这时从财务角度看，可将下面的几种办法综合起来进行运用，以谋求平衡：

（1）增加权益资本当一个企业愿意并且能够在资本市场增发股票，它的可持续增长问题可得以消除。新增加的权益资本和利用财务杠杆增加的借款能力将为企业提供充足的发展资金。不过，对很多企业来讲，采用增加权益资本的办法有时会出现一些问题：

1、）在没有资本市场或资本市场不发达的地方，增加权益资本的方法行不通。即使存在销售股票的可能性，也可能由于复杂的文件准备工作和申请程序使此项工作的确定性和及时性大打折扣。事实就是如此，我国股票申请上市的程序就是非常复杂繁琐的。就一家国有企业改制上市融资而言，其资产重组改制设立公司需要半年，上市前辅导需一年，还要算上这期间的申请程序的过渡时间，所以很有可能两年之内无法使筹措的权益资金到位。2）即便存在较发达的资本市场，对一些小型企业来讲，由于发行股票往往因较为苛刻的条件难以满足而无法实施。或者因为没有很好的产品得到市场认同而无法大量销售股票。3）即使有些企业能够通过增加权益资本来解决现金短缺问题，但由于种种原因，他们也可能不愿意使用这种方法。首先，权益资本的成本相当高。自从1996年我国采用无纸化的股票上网定价发行方式后，股票发行费率平均高达5%左右。对小量销售来讲，这个比率可能还会高一些。这种水平的资金成本往往是同样数量债券发行成本的2倍以上。而且由于权益资本是永久性的，其每年的资金成本还要高。其次，对许多管理者来讲，不断提高每股收益是表现自己业绩的重要方式。因此，由于新增加的权益会使发行在外的股票数量增加，而净利润难以立即得以改善（至少最初是这样的），从而使每股收益被稀释。这是很多管理者不愿意看到的现象。

（2）提高财务杠杆提高财务杠杆就是扩大负债比例，增加负债额。但是我们应该记住财务杠杆的提高是有一个上限的。每个企业对外来讲都有一个借贷上限，超过了上限以后，借款可能难以获得，也可能因为风

可持续增长率和实际增长率的关系是什么？

对于不增发新股和不回购股票时，本年实际增长率与可持续增长率的大小，具体需要看变动的是哪个指标。具体情况如下：

1、资产负债率或资产周转率上升则：“本年实际增长率”大于“本年的可持续增长率”

2、销售净利率或留存收益率上升则：“本年实际增长率”=“本年的可持续增长率”

3、资产负债率或资产周转率下降则：“本年实际增长率”小于“本年的可持续增长率”

4、销售净利率或留存收益率下降则：“本年实际增长率”=“本年的可持续增长率”

具体推导如下：

在不增发新股和不回购股票的情况下，本年的可持续增长率=本年股东权益增长率。

(1)资产负债率上升时，资产权益率下降，本年资产增长率&gt本年股东权益增长率由于资产周转率不变，即：本年实际增长率=本年资产增长率，所以，本年实际增长率&gt本年股东权益增长率由于：本年可持续增长率=本年股东权益增长率，所以，本年实际增长率&gt本年可持续增长率

(2)资产周转率上升时，本年实际增长率&gt本年资产增长率由于资产负债率不变，即：本年资产增长率=本年股东权益增长率，所以，本年实际增长率&gt本年股东权益增长率由于：本年可持续增长率=本年股东权益增长率，因此，本年实际增长率&gt本年可持续增长率。

(3)销售净利率或者留存收益率上升，由于资产周转率不变，本年实际增长率=本年资产增长率由于资产负债率不变，本年资产增长率=本年股东权益增长率，所以本年实际增长率=本年股东权益增长率=本年的可持续增长率。

各指标下降的情况同理。

增长率与实际增长率有何不同，怎样计算

增长率是增加的数额占原来数额的比率,计算公式为:增长率=(现在的数额-原来的数额)/原来的数额*100%。而实际增长率是本期的增长额与上期增长额的比率，其计算公式为：实际增长率=本期增长额/上期增长额*100%。（也即是：增长率是增长额与原来发生额的比率；而实际增长额则是增长额与增长额的比率）