Stulz模型的特点

Stulz模型的特点有以下内容：

1、高度强调管理者对表决权的控制在决定公司价值中的作用，资本结构的变动通过其对α的作用影响到企业的价值；

2、突出了管理者对表决权的控制对收购方行为的影响。在一起收购中，收购溢价乃是管理者所掌握的目标公司表决权比例的递增的数，而恶意收购的概率随α的增加而减少；

3、表明当企业价值达到最大化时存在一个最优比例的α。

Stulz模型是最早试图将公司控制权市场理论与资本结构理论结合起来的几个模型之一。但其模型忽视了公司控制权市场主流理论的若干重要观点，其分析忽略了公司控制权市场所产生的积极的激励作用。